Feuilles de garantie pour les entreprises en phase de démarrage : Comment éviter une mauvaise opération d'investissement

Lorsqu'un investisseur en capital-risque (CR) présente à un fondateur de startup une "term sheet" à l'issue d'une réunion de présentation, cela peut être à la fois excitant et intimidant, en particulier pour les nouveaux fondateurs. Le term sheet est un document non contraignant qui décrit les conditions financières de l'investissement en capital-risque. financement des start-ups proposés par les investisseurs providentiels, les sociétés de capital-risque et d'autres types d'investisseurs. Il jette les bases des conditions juridiques formelles qui sont précisées plus tard dans le processus de financement de la startup.

Il est important de choisir les conditions à accepter et celles à négocier pour établir la meilleure relation possible avec votre investisseur et assurer le succès de votre entreprise. Il existe certains signaux d'alerte dans une liste de conditions qui indiquent que l'investisseur n'a pas les meilleurs intérêts de votre entreprise à l'esprit. Étant donné que vous engagez votre entreprise dans une relation financière avec votre investisseur, vous devez vous assurer qu'il s'agit d'une personne avec laquelle vous pourrez travailler à l'avenir.    

Il est conseillé de prendre contact avec un avocat avant d'accepter les conditions de l'offre. Connaître vos priorités à l'avance peut faciliter l'évaluation d'une offre. Réfléchissez à une évaluation réaliste de votre entreprise, au degré de contrôle que vous êtes prêt à céder, aux conditions que vous souhaiteriez idéalement obtenir et à ce qui pourrait constituer pour vous un obstacle sérieux à la conclusion d'un accord. 

Voici quelques conseils importants que les fondateurs de startups peuvent suivre pour gérer efficacement le processus d'examen et d'évaluation d'une feuille de conditions et des investisseurs potentiels.  

Avant d'obtenir un term sheet : Quelles sont vos priorités ?  

La réalisation d'une bonne affaire pour votre entreprise ne commence pas par des discussions avec des investisseurs. Il faut d'abord comprendre les priorités de votre entreprise. Vous n'obtiendrez peut-être pas tout ce que vous voulez, mais en les connaissant, vous disposerez d'un cadre pour évaluer une offre lorsque vous en recevrez une. 

Vous pouvez utiliser ces lignes directrices pour commencer à réfléchir à vos priorités avant d'obtenir une term sheet : 

Visez une évaluation réaliste de votre entreprise

Essayez d'obtenir une évaluation réaliste de votre entreprise avant d'obtenir des term sheets, afin de savoir si ce qui vous est proposé correspond à la valeur réelle de votre entreprise. 

Connaître le degré de contrôle que l'on souhaite conserver

Pour garder le contrôle de votre entreprise, vous devez avoir une idée de la part de vos fonds propres que vous êtes prêt à céder à des investisseurs. Dans le cadre d'un financement par capital-risque, le fondateur d'une startup devra en réalité céder une partie de son contrôle. Mais si vous négociez correctement, vous pourrez éviter que votre contrôle ne soit dilué et vous pourrez ainsi développer votre entreprise comme vous l'entendez.   

Déterminer les conditions qui font obstacle à la conclusion d'un accord 

Familiarisez-vous avec tous les termes d'un term sheet type afin de savoir ce qui vous est proposé et de connaître les avantages et les inconvénients d'une telle offre. implications. Il est utile de savoir ce sur quoi vous pouvez faire des compromis et ce que vous ne pouvez absolument pas accepter. L'établissement d'une liste de points de rupture vous oblige à explorer ce qui est vraiment important pour votre entreprise. 

Obtenir si possible plusieurs feuilles de route

Faites de votre mieux pour obtenir plus d'une feuille de conditions afin de pouvoir comparer les différentes offres entre elles. Essayez cependant de planifier stratégiquement le processus, car les feuilles d'information ont généralement une date d'expiration. C'est une bonne idée de commencer à les collecter lorsque vous pensez pouvoir en obtenir 2 ou 3 ou plus dans un court laps de temps.

Après l'obtention d'un term sheet : Pourquoi une évaluation élevée n'est pas toujours préférable 

Tout fondateur souhaite une évaluation élevée pour sa propre entreprise, mais pour certaines nouvelles startups, cela peut devenir un problème. Dans le cadre du financement, de nombreux fondateurs de startups essaient de maximiser les valorisations pour éviter la dilution de leur participation dans la startup au lieu de viser des valorisations réalistes. 

À court terme, l'obtention d'une évaluation élevée permet au fondateur de valider la réussite de son idée commerciale et ses résultats. Elle diminue également les effets de dilution dus à l'augmentation de capital et peut permettre au fondateur de conserver davantage d'actions. 

En règle générale, une évaluation élevée s'accompagne également d'attentes élevées de la part des investisseurs. Si ces attentes ne sont pas satisfaites, votre startup risque d'obtenir un financement moins important lors du prochain tour de table. Par exemple, si les objectifs fixés ne sont pas atteints lors du premier tour de table, les investisseurs des tours suivants peuvent insister pour que la valorisation de l'entreprise soit moins élevée. Il en résulte des "down rounds", c'est-à-dire des tours de financement au cours desquels votre entreprise peut être amenée à mettre en vente des actions supplémentaires à un prix inférieur à celui du tour de table précédent. Un "down round" peut avoir un effet négatif sur le moral de l'entreprise, la confiance du marché et réduire les pourcentages de participation.   

Soyez attentifs aux signaux d'alarme des clauses contractuelles

De nombreux fondateurs débutants ne peuvent s'empêcher de se concentrer sur l'évaluation et d'autres termes généraux de la feuille de conditions. Si vous avez pris le temps de définir vos priorités quant à l'acceptation d'un financement de démarrage pour votre entreprise en premier lieu, vous ne serez peut-être pas aussi enclin à négliger les clauses en petits caractères. 

Vous devez également rester attentif aux signaux d'alerte qui pourraient indiquer qu'un investisseur ne convient pas à votre entreprise. Si vous trouvez des conditions qui limitent la collecte de fonds à l'avenir, ou d'autres conditions sévères, vous devrez les négocier. 

Un investisseur compétent sera généralement disposé à répondre à vos préoccupations et à clarifier ses intentions.    

Comment protéger les informations sensibles lors d'une collecte de fonds ? 

Avant d'obtenir un term sheet, vous devez protéger les informations exclusives de votre entreprise lorsque vous les communiquez à des investisseurs. Vous pouvez partager des documents confidentiels en toute sécurité comme la propriété intellectuelle en utilisant une solution de sécurité documentaire telle que Digify. 

Vous pouvez définir une protection contre les copies, restreindre l'accès, fixer des dates d'expiration et suivre les interactions avec vos documents afin de vous assurer que seules les bonnes personnes peuvent les consulter. 

Les startups utilisent Digify pour envoyer des dossiers de présentation à leurs investisseurs. Vous pouvez obtenir des statistiques sur le nombre de fois que vos documents ont été consultés et ouverts par vos destinataires. Aux premiers stades de la collecte de fonds, ces statistiques peuvent vous aider à hiérarchiser votre engagement auprès des investisseurs, en vous concentrant sur ceux qui sont les plus intéressés et en essayant de les convaincre en premier. 

Après avoir obtenu un term sheet, vous devrez également examiner et partager les documents au cours du processus de diligence raisonnable. C'est à ce stade qu'un salle de données virtuelle (VDR) s'avère très utile pour rationaliser la gestion des partenariats, des transactions et de la croissance des entreprises. 

L'utilisation d'une salle de données donne une image professionnelle et crédible à vos investisseurs. Elle offre des fonctionnalités supplémentaires qui facilitent et accélèrent le processus de collecte de fonds, ce qui vous permet de gagner du temps et de l'énergie. Par exemple, la salle de données virtuelle de Digify permet de numéroter automatiquement vos fichiers et dossiers et d'informer votre investisseur des nouvelles mises à jour de fichiers.  

Considérations finales

S'il est vrai que les fondateurs de start-ups, en particulier les nouveaux, peuvent être accablés par les innombrables décisions difficiles qu'ils doivent prendre tout au long de la période de formation et de financement de l'entreprise, ces décisions sont essentielles à la réussite de l'entreprise. Prenez donc le temps de vous informer et de trouver l'aide juridique dont vous avez besoin pour négocier efficacement dans l'intérêt de votre entreprise. 

Après tout, l'investisseur que vous choisirez entretiendra une relation à long terme avec votre entreprise. Il est donc important de poser des bases solides dès le départ afin de créer un partenariat qui fonctionne bien pour tout le monde. En attendant, vous pouvez consulter un Essai de 7 jours de la salle de données virtuelle et de la solution de sécurité des documents de Digify pour vous assurer que vous êtes prêt à obtenir le financement de votre startup.