Term sheet per le startup: Come evitare un cattivo accordo di investimento

Quando un investitore di venture capital (VC) presenta al fondatore di una startup un term sheet dopo una riunione di presentazione, può essere emozionante e intimidatorio, soprattutto per i nuovi fondatori. Il term sheet è un documento non vincolante che delinea i termini finanziari del contratto. finanziamento delle startup offerte da angel investors, VC e altri tipi di investitori. Costituisce la base per i termini legali formali che vengono definiti successivamente nel processo di finanziamento della startup.

Scegliere quali termini accettare e quali negoziare è importante per costruire il miglior rapporto con l'investitore e garantire il successo dell'azienda. Ci sono alcune bandiere rosse da tenere d'occhio in un term sheet che indicano che un investitore non ha in mente gli interessi della vostra azienda. Dal momento che state impegnando la vostra azienda in una relazione finanziaria con il vostro investitore, dovrete assicurarvi che sia una persona con cui potrete lavorare anche in futuro.    

Rivolgersi a un avvocato è una buona idea prima di accettare qualsiasi condizione. Inoltre, conoscere le vostre priorità in anticipo può rendere più facile la valutazione di un'offerta. Considerate quale potrebbe essere una valutazione realistica per la vostra azienda, quanto controllo siete disposti a cedere, quali condizioni vorreste idealmente vedere e quali potrebbero essere i fattori di rottura per voi. 

Ecco alcuni importanti consigli che i fondatori di startup possono seguire per gestire efficacemente il processo di revisione e valutazione di un term sheet e dei potenziali investitori.  

Prima di ottenere un term sheet: Quali sono le vostre priorità?  

Il raggiungimento di un ottimo accordo per la vostra azienda non inizia parlando con gli investitori. Inizia con la comprensione delle priorità della vostra azienda. Potreste non ottenere tutto ciò che desiderate, ma conoscerle vi darà un quadro di riferimento per valutare un'offerta quando ne riceverete una. 

Potete utilizzare queste linee guida per iniziare a considerare le vostre priorità prima di ottenere un term sheet: 

Puntare a una valutazione realistica della propria azienda

Cercate di ottenere una valutazione realistica della vostra azienda prima di ottenere i term sheet, in modo da sapere se ciò che vi viene offerto è in linea con il valore effettivo della vostra azienda. 

Sapere quanto controllo si vuole mantenere

Quando si tratta di mantenere il controllo della propria azienda, è necessario avere un'idea di quanta parte del capitale proprio si è disposti a cedere agli investitori. In caso di finanziamento tramite capitale di rischio, il fondatore di una startup dovrà cedere un po' di controllo. Ma se negoziate correttamente, potete evitare che il vostro controllo venga diluito, in modo da poter costruire la vostra azienda nel modo in cui immaginate.   

Determinare quali sono le condizioni che impediscono la conclusione dell'affare 

Familiarizzate con tutti i termini di un tipico term sheet, in modo da sapere cosa vi viene offerto e quali sono le caratteristiche del contratto. implicazioni. È utile sapere su cosa si può scendere a compromessi e cosa non si può assolutamente accettare. La stesura di un elenco di fattori che non possono essere accettati vi costringerà ad analizzare ciò che è veramente importante per la vostra azienda. 

Se possibile, procuratevi più fogli di istruzioni

Fate del vostro meglio per ottenere più di un term sheet, in modo da poter confrontare le diverse offerte tra loro. Cercate però di scegliere il momento giusto per questo processo, perché in genere i term sheet hanno una data di scadenza. È una buona idea iniziare a raccoglierli quando si pensa di poter ottenere 2-3 o più term sheet in un breve lasso di tempo.

Dopo aver ottenuto un term sheet: Perché una valutazione elevata non è sempre migliore 

Ogni fondatore desidera una valutazione elevata per la propria azienda, ma per alcune nuove startup questo può diventare un problema. Nel corso del finanziamento, molti fondatori di startup cercano di massimizzare le valutazioni per evitare la diluizione della loro partecipazione nella startup, invece di puntare a valutazioni realistiche. 

Nel breve termine, ricevere una valutazione elevata consente al fondatore di convalidare la propria idea imprenditoriale di successo e i suoi risultati. Inoltre, riduce gli effetti di diluizione dovuti all'aumento di capitale e può consentire al fondatore di mantenere più azioni. 

In genere, una valutazione elevata comporta anche grandi aspettative da parte degli investitori. Se queste non vengono soddisfatte, la vostra startup potrebbe ottenere meno finanziamenti nel round di investimento successivo. Ad esempio, se nel primo round non vengono rispettati i parametri di riferimento stabiliti, gli investitori nei round successivi possono insistere su una valutazione più bassa dell'azienda. Ciò si traduce in down round, ovvero in round di finanziamento in cui l'azienda può essere costretta a mettere in vendita ulteriori azioni a un prezzo inferiore rispetto al round precedente. Un down round può influire negativamente sul morale dell'azienda, sulla fiducia del mercato e ridurre le percentuali di proprietà.   

Attenzione alle bandiere rosse dei term sheet

Molti fondatori alle prime armi non possono fare a meno di concentrarsi sulla valutazione e su altri termini generali del term sheet. Se vi siete presi il tempo di definire le vostre priorità in merito all'accettazione di finanziamenti per le startup per la vostra azienda, non sarete così inclini a trascurare le clausole scritte in piccolo. 

Dovrete inoltre prestare attenzione a specifiche bandiere rosse che potrebbero indicare che un investitore non è adatto alla vostra azienda. Se trovate condizioni che limitano la raccolta di fondi in futuro, o altre condizioni difficili, dovrete negoziarle. 

Un investitore competente sarà in genere disposto ad affrontare qualsiasi dubbio e a chiarire le proprie intenzioni.    

Come proteggere le informazioni sensibili durante la raccolta fondi 

Prima di ottenere un term sheet, dovrete proteggere le informazioni proprietarie della vostra azienda quando le condividete con gli investitori. Potete Condividere in modo sicuro i documenti riservati come la proprietà intellettuale, utilizzando una soluzione per la sicurezza dei documenti come Digify. 

È possibile impostare la protezione delle copie, limitare l'accesso, impostare date di scadenza e tenere traccia delle interazioni con i documenti per assicurarsi che solo le persone giuste possano vederli. 

Le startup usano Digify per inviare i pitch deck ai loro investitori. È possibile ottenere statistiche sul numero di volte in cui i documenti sono stati visualizzati e aperti dai destinatari. Nelle prime fasi della raccolta fondi, queste statistiche possono aiutarvi a dare priorità al vostro impegno con gli investitori, concentrandovi su quelli più interessati e cercando di chiuderli per primi. 

Dopo aver ottenuto un term sheet, dovrete anche rivedere e condividere i documenti durante il processo di due diligence. È qui che un sala dati virtuale (VDR) è utile per semplificare la gestione di partnership, accordi e crescita aziendale. 

L'uso di una data room dà un'immagine professionale e credibile ai vostri investitori. Inoltre, offre funzionalità aggiuntive che rendono il processo di raccolta fondi più semplice e veloce, facendovi risparmiare tempo e fatica. Per esempio, la data room virtuale di Digify aiuta a numerare automaticamente i file e le cartelle e a informare gli investitori dei nuovi aggiornamenti dei file.  

Considerazioni finali

Sebbene per i fondatori di startup, soprattutto se nuovi, possa essere opprimente prendere innumerevoli decisioni difficili durante il periodo formativo e di finanziamento dell'azienda, queste decisioni sono fondamentali per il successo dell'impresa. Prendetevi quindi il tempo necessario per istruirvi e trovare l'assistenza legale di cui avete bisogno per essere in grado di negoziare efficacemente per i migliori interessi della vostra azienda. 

Dopo tutto, l'investitore scelto avrà un rapporto a lungo termine con la vostra azienda. Per questo motivo, è necessario creare una solida base fin dall'inizio, in modo da creare una partnership che funzioni bene per tutti. Nel frattempo, date un'occhiata alla guida gratuita 7 giorni di prova della data room virtuale e della soluzione di sicurezza dei documenti di Digify per essere sicuri di essere pronti a garantire il finanziamento della vostra startup.